继硅料龙头通威股份收购润阳股份未果之后，光伏行业再现重磅整合。1月17日，TCL中环（002129）披露公告称，拟投资N型电池组件企业一道新能源科技股份有限公司（以下简称“一道新能源”），双方已签署合作框架意向书。从此次交易来看，这是TCL中环推进适度一体化战略的关键布局，也被市场视为看中了一道新能源的组件产能。但在当前光伏行业产能过剩的大背景下，TCL中环的这步棋能否走通，又能否走好，其协同效果与市场影响也将引发关注。
1月17日，TCL中环披露公告称，公司拟通过受让股份、接受表决权委托、增资等方式对一道新能源进行投资，本次交易中，主要股东拟转让其持有的全部或部分标的公司股份，具体转让价格和交易方式等由相关方后续签署协议另行约定。本次交易预计不会构成关联交易，预计不构成重大资产重组。
据了解，TCL中环是光伏硅片龙头企业，公司光伏硅片出货综合市占率持续保持第一；与此同时，公司也在逐步建设电池组件业务能力，截至2025年上半年末，公司组件产能24GW。
一道新能源则专业从事N型高效光伏电池、组件及系统应用的研发、制造和销售及电站投资、建设、运营于一体，2023年已建成30GW高效电池和30GW高效组件产能；而2025年，公司N型高效电池和高效组件产能达到40+40GW，远超TCL中环截至2025年上半年末的组件产能。
不难看出，TCL中环本次拟投资一道新能源，是其产业链向下游的继续延伸。而对于本次交易的目的和影响，TCL中环也在公告中给出以下三点解释。一是基于自身市场地位与战略，发挥头部企业示范效用，推动行业整合；二是完善产业链布局、加速补齐业务短板，本次投资于公司长期战略要求匹配的关键资产，有助于协同优化公司光伏电池组件的产能。另外，TCL中环还提到，本次投资有助于整合双方产品技术能力，加速突破BC电池等新技术和产品能力。
值得一提的是，在此之前，一道新能源曾有过创业板IPO的经历。深交所官网显示，公司IPO于2023年12月29日获得受理，2024年1月24日进入问询阶段。不过最终于2024年8月16日终止。
实际上，在当前光伏行业持续产能过剩的大背景下，“兼并重组能够有效推动产能出清”一直是行业内存在的共识。不过就目前来看，在光伏头部企业中，尚未出现过成功完成兼并重组的案例。
在TCL中环筹划本次交易前，2024年8月，通威股份曾筹划不超50亿元拿下润阳股份控股权，不过该项并购计划最终于2025年2月宣告折戟。此次TCL中环出手投资一道新能源最终效应如何，也将成为光伏行业关注的焦点。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，光伏行业当前的产能过剩压力、技术迭代需求、市场竞争格局以及龙头企业的战略动向，均指向企业间兼并重组将成为未来行业发展的常态，这一趋势不仅有助于优化行业资源配置、提升整体竞争力，也将推动光伏行业向更高质量、更可持续的方向发展。
近期，TCL中环也对外披露了2025年业绩预告，公司亏损规模较上年同期有所收窄，预计2025年实现归属净利润亏损82亿元到96亿元，上年同期亏损98.18亿元；预计实现扣非后归属净利润亏损86亿元到98亿元。
而从本次标的一道新能源方面看，公司目前尚未公开披露最新财务数据。不过，就公司IPO时披露的数据来看，2021—2023年，公司合并报表资产负债率分别为87.71%、86.54%和86.89%，均处于较高水平。
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